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恒运资本：把胜率变成可执行的资产管理法则
恒运资本曾以逆周期的布局写下难忘一页：面对市场需求变化与经济周期震荡，公司把投资不是赌注而是执行图谱。一个典型案例是2019年投向华东一座新能源储能项目。项目初期杠杆比例选择为3.8倍，2020年需求短暂下滑导致承购方违约，出现资金链断裂风险。恒运资本迅速采取三步：一是启动优先/劣后结构，剥离风险并优先保护投资者资金；二是引入战略合伙人追加3亿元补流，同时把杠杆比例下调到2.5倍；三是结合远期购电合同和差价对冲，稳定现金流。数据说明效果：原预计违约率8%，经调整后实际违约率降至2%，项目回收期缩短6个月，portfolio胜率由58%提升至72%，三年综合IRR达到16%。这其中的关键并非魔法数字，而是流程化的资金监测、触发型补救条款与及时降低杠杆。谈资金链断裂的防控，必须把投资者资金保护写入条款：限仓、回收优先权、清算触发点，都能把胜率变成可量化指标。对杠杆比例选择，恒运资本遵循场景化原则：在高波动行业保守至≤2.5倍，在需求稳定的领域可上探至3.0-3.5倍，并通过动态审查在经济周期转折时快速退杠。结论不是口号，而是工具箱——监测指标、分层结构、应急补流与对冲策略共同把市场需求变化、经济周期与资金链断裂三者的连锁风险切断。恒运资本用一个实操案例，展现了如何把胜率变成长期可持续的胜利。你怎么看？请投票或选择：
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3) 我认为应优先保护小散投资者
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评论
AlexW
案例讲得很实用，尤其是优先/劣后结构的说明，收益和风险平衡得很好。
小周
想知道那次补流3亿元是如何快速谈拢的，细节能否再展现一部分合同条款？
Finance_Guy
胜率从58%到72%提升很明显，但想看更长周期的数据验证。
林晓
支持把投资者资金保护写进条款，这是对中小投资者最实在的保障。